Berita Jangan Bertaruh pada Penipuan Keuangan Pasar Prediksi Politik

Pmedia politik dan bisnis, pakar, dan pakar terus mengutip peluang pasar prediksi sebagai perkiraan yang kredibel untuk pemilihan presiden mendatang, dan secara teratur menunjuk pada peluang taruhan di pasar prediksi seperti Polymarket, Kalshi, PredictIt, dan Interactive Brokers sebagai panduan untuk mengetahui siapa yang terbaik. naik turun dalam pacuan kuda – tapi itu adalah kesalahan besar.

Tampaknya hanya sedikit jurnalis, pakar, dan pakar yang menggali lebih dalam cara kerja pasar prediksi ini – dan lebih sedikit lagi yang pernah secara aktif 'bertaruh' di situs-situs ini. Kami pernah melakukannya, dan kami terkejut dengan apa yang kami temukan saat kami memasang taruhan di situs-situs ini (sebagai latihan akademis).

Berikut adalah lima alasan utama mengapa pasar prediksi ini tidak boleh dikutip oleh media sebagai indikator yang kredibel dan dapat diandalkan.

1. Pasar prediksi politik memiliki volume dan likuiditas yang sangat tipis – yang berarti sangat sedikit pedagang yang benar-benar bertaruh pada pasar tersebut

Tampaknya ada lebih banyak cerita yang ditulis tentang pasar prediksi daripada orang-orang yang benar-benar menggunakannya – karena kami terkejut dengan betapa sedikitnya pedagang yang benar-benar bertaruh pada platform ini, dan tipisnya volume perdagangan dan likuiditas yang membuatnya sangat sulit untuk membuat taruhan. untuk memulai.

Di beberapa platform, kami mencoba membuat taruhan pada beberapa balapan penting di medan pertempuran – namun ternyata kami tidak bisa, karena tidak ada penjual di pasar tersebut. Di pasar lain, spread – yang berarti perbedaan antara harga bid dan harga ask – sangat besar, mencapai hingga 50%, sehingga mustahil untuk membeli atau menjual. (beberapa tangkapan layar dari contoh adalah terhubung). Semua ini berarti bahwa apa yang disebut sebagai harga yang dikutip oleh akun media hanyalah sebuah angka bayangan dan tidak mewakili kenyataan, karena dalam praktiknya tidak ada seorang pun yang dapat membeli atau menjual di pasar-pasar ini. Di platform lain, bahkan pasar terbesar – peluang pemilihan presiden – memiliki volume yang sangat rendah, umumnya puluhan ribu dolar per hari, namun kadang-kadang berada di angka ratusan ribu dolar per hari, hingga pada titik di mana satu pasar kecil taruhan beberapa ribu dolar dapat segera menggerakkan pasar beberapa poin persentase secara real time. Sangat mustahil bagi siapa pun untuk bertaruh lebih dari beberapa ribu dolar tanpa segera menggerakkan pasar – yang mungkin menjelaskan mengapa peluang taruhan sering kali sangat berbeda di berbagai situs pasar prediksi, dan bahkan tidak banyak bergerak sejajar satu sama lain. lebih sedikit dengan hasil jajak pendapat.

2. Pasar prediksi politik penuh dengan manipulasi asing yang tidak terkendali – dan sangat mudah untuk memanipulasi pasar ini.

Satu-satunya pasar prediksi dengan skala signifikan – Polymarket – hanya terbuka untuk individu asing, karena warga negara AS dilarang berdagang di sana. Namun meskipun Polymarket memiliki likuiditas yang lebih dalam dibandingkan situs pasar prediksi lainnya, masih sangat mudah bagi orang asing berkantong tebal untuk menggerakkan pasar sendirian. Jurnal Wall Street melaporkan itu peningkatan peluang Trump di Polymarket selama beberapa minggu terakhir hampir dipicu oleh serangkaian taruhan senilai $30 juta, rupanya dari entitas asing yang sama. Kita ngeri memikirkan entitas asing mana yang mungkin berada di balik manipulasi pasar telanjang ini.

Kurangnya likuiditas dan kurangnya volume perdagangan membuat manipulasi pasar prediksi ini menjadi terlalu mudah bagi siapa pun yang menginginkannya, baik asing maupun domestik. Misalnya, total volume perdagangan historis untuk Perlombaan Senat Montana yang penting – yang bergantung pada kendali Senat – hanya berjumlah ~$75.000 di Kalshi, serupa dengan platform sejenis. Artinya, hanya dengan beberapa puluh ribu dolar – uang receh bagi donor kaya atau oligarki asing – seseorang dapat dengan mudah menyudutkan pasar ini dengan membeli atau membuang saham, sehingga menciptakan momentum yang mendukung atau menentang kandidat pilihan mereka.

3. Praktik tata kelola yang sangat meragukan – menimbulkan tanda bahaya mengenai kredibilitas dan keandalan

Tata kelola platform pasar prediksi ini menimbulkan tanda bahaya yang serius dengan banyaknya konflik kepentingan pribadi – yang tampaknya mengaburkan batas antara agenda politik pribadi dan penilaian bisnis. Misalnya, CEO Polymarket Shayne Coplan sangat dekat dengan kubu Trump dan mitra makan malam Donald Trump Jr. dan para deputi Trump lainnyaDan membual tentang menipu sekutu Trump di Konvensi Nasional Partai Republik. Selain itu, investor terbesar dalam platform pasar prediksi adalah para donor utama Partai Republik tutup tautan kepada Trump, seperti Peter Thiel Dan Henry Kravis.

Ada juga tanda bahaya mengenai apakah praktik platform ini sejalan dengan kepentingan terbaik penggunanya. Misalnya, PredictIt membebankan biaya untuk segala hal mulai dari akun yang tidak aktif, hingga penarikan uang (5%), untuk komisi kemenangan (10%); dan Kalshi menolak membayar bunga kepada pelanggan atas posisi kas mereka hingga berbalik arah pada awal bulan ini. Demikian pula, meskipun ada iklan bahwa Kalshi “dapat bekerja sama dengan pembuat pasar terkenal seperti Susquehanna Group”, Kalshi mengaku kepada CNBC pekan lalu bahwa tidak ada perdagangan seperti itu yang melibatkan Susquehanna belum terjadi dan sangat sedikit investor institusional dan hedge fund canggih yang menggunakan platform mereka.

4. Pasar prediksi politik memiliki legalitas yang dipertanyakan bagi warga negara AS, dan terdapat hambatan yang signifikan untuk mengaksesnya.

Agar pasar terlihat akurat dan dapat diandalkan, peserta harus dapat mengakses pasar tersebut secara bebas, legal, dan tanpa risiko hukum. Hal ini tidak terjadi pada pasar prediksi.

Meskipun beberapa situs telah dilegalkan berdasarkan keputusan pengadilan baru-baru ini, secara teknis ilegal bagi warga negara AS untuk berdagang di Polymarket, pasar prediksi terbesar – sebagai warga negara AS diblokir dari mengakses Polymarket, hasil penyelesaian tahun 2022 dengan regulator CFTC dimana Polymarket didenda $1,4 juta.

Sementara beberapa warga negara AS yang giat dinyatakan ilegal cara mengatasi larangan inimenggunakan VPN dan rekening bank luar negeri di negara bebas pajak untuk mendaftar dan memasang taruhan di Polymarket, pasar ilegal tidak boleh dianggap mewakili media arus utama dan pakar yang kredibel. Selain itu, tidak mungkin mendanai akun Polymarket tanpa memiliki mata uang kripto, yang selanjutnya membatasi akses ke sebagian populasi.

Meskipun secara teknis legal, platform yang berbasis di AS seperti Kalshi, PredictIt, dan Interactive Brokers tidak memberikan kejelasan hukum yang lebih besar bagi warga AS, karena mereka juga beroperasi dalam keadaan ketidakpastian hukum de facto yang ambigu, yang terbungkus dalam tahun-tahun yang sedang berlangsung.litigasi panjang terhadap regulator merekaCFTC, yaitu secara aktif berusaha untuk menutupnya turun. Meskipun platform ini memuji keputusan baru-baru ini dari hakim pengadilan distrik federal yang mengizinkan platform ini untuk terus beroperasi untuk sementara, CFTC mengajukan banding atas keputusan tersebut, dan kenyataannya adalah bahwa Sirkuit Pengadilan bisa saja memutuskan bahwa platform ini ilegal dan menutupnya hanya dalam waktu beberapa minggu. Hal ini bahkan tidak memperhitungkan dorongan legislatif, dipimpin oleh Senator Richard Blumenthal di antaranya yang lain, untuk melarang platform ini.

Hanya sedikit investor yang rasional yang menyukai kemungkinan terjebak dalam litigasi yang sedang berlangsung karena rekening mereka berpotensi ditutup dan uang mereka berpotensi terkunci ketika tantangan hukum ini terjadi.

5. Menunjukkan kurangnya keakuratan sejarah – dan kurangnya kelayakan sejarah

Dalam hal akurasi, pasar prediksi ini memiliki rekam jejak historis yang lebih buruk dibandingkan jajak pendapat politik – belum lagi perusahaan-perusahaan ini datang dan pergi dengan perubahan yang mengejutkan. Meskipun para pemimpin pasar saat ini – Polymarket, Kalshi, dan Interactive Brokers – belum memulai atau tidak aktif sebelum siklus pemilu ini, kita dapat belajar dari pasar prediksi yang sudah tidak berfungsi untuk membaca sejarah.

Meskipun terdapat hasil yang berbeda dari platform yang berbeda, secara umum, prediksi konsensus pasar selama 3 siklus pemilihan presiden terakhir selalu salah. Pada tahun 2012, InTrade, pemimpin pasar saat itu, memberi harga pada Mitt Romney untuk memenangkan pisau cukur-kemenangan tipis; pada tahun 2016, PredictIt sangat menghargai kemenangan Hillary Clinton, dan demikian pula pada tahun 2020, Betfair dihargai dalam kemenangan Trump atas Biden dengan lonjakan popularitas yang terlambat.

---

Meskipun terdapat tanda-tanda bahaya ini, pasar prediksi sebagian besar menghindari pengawasan dari akun media, pakar, dan pakar yang mengutip mereka sebagai sumber informasi yang kredibel. Kenyataannya adalah bahwa pasar prediksi sama sekali tidak bersifat prediktif, apapun namanya, dan sama sekali tidak dapat diandalkan. Seperti Mark Cuban diringkas dengan ringkas“pasar prediksi sebenarnya bukanlah indikasi apa pun”. Bukan saja legalitasnya dipertanyakan, menghalangi dan menakut-nakuti sebagian besar investor AS, namun juga penuh dengan manipulasi asing – dan terlalu mudah untuk terus memanipulasi pasar-pasar ini dengan likuiditas mereka yang sangat tipis. Apa pun platform taruhan tersebut, platform tersebut tidak boleh disebut sebagai indikator yang kredibel mengenai keadaan pemilihan presiden.

Koreksi, 22 Oktober: Versi yang salah dari cerita ini awalnya diterbitkan. Ini telah diperbarui untuk mencerminkan pengeditan.